DE L’ÉVOLUTION
DU COURS DE L’OR.
chronique de quarante années
de cours, des accords du Plaza aux records récents.
DES ACCORDS DU PLAZA
& du retour de l’or
Quarante années, mesurées au cours de l’or, racontent une histoire singulière. En septembre 1985, lors des célèbres accords du Plaza qui rebattent les cartes monétaires entre dollar, yen et mark, l’once d’or se négocie autour de 320 dollars. La décennie suivante voit le métal os ciller entre 350 et 400 dollars, dans une relative torpeur.
Le tournant s’opère au début des années 2000. La conjonction de trois facteurs — politique monétaire accommodante de la Réserve fédérale, montant en puissance de la demande chinoise, anticipation de la crise des subprime — propulse l’or de 270 dollars en 2001 à 1 920 dollars en septembre 2011, soit un septuplement en dix ans.
DE LA DÉCENNIE 2010
& du plateau ralenti
La décennie 2010 marque une pause. Le pic de 2011 est suivi d’une longue correction qui ramène l’or vers 1 050 dollars en décembre 2015, à mesure que la Réserve fédérale américaine signale le début d’un cycle de remontée des taux. Le métal jaune se replie alors comme tout actif sans rendement face à la perspective d’une rémunération monétaire accrue.
La reprise s’amorce dès 2019 et s’amplifie en 2020 avec la crise sanitaire : l’or franchit pour la première fois la barre des 2 000 dollars en août 2020. La période 2021-2024 voit le cours osciller entre 1 700 et 2 100 dollars, dans un marché latéral mais élevé au regard de la décennie précédente.
DES RECORDS RÉCENTS
& de l’année courante
L’année 2025 marque une rupture. Sous l’effet conjugué des achats massifs des banques centrales asiatiques (Chine, Inde, Russie) et des tensions géopolitiques persistantes, l’or franchit en avril 2025 la barre symbolique des 3 000 dollars l’once, et atteint en novembre un sommet historique au-dessus de 3 200 dollars.
L’année courante voit ce mouvement se prolonger. Au jour de la présente chronique, le métal jaune évolue dans une fourchette comprise entre 3 100 et 3 400 dollars, soit l’équivalent de 114 222,00 € / kilogramme par kilogramme à la place de Paris. Les analystes restent divisés sur la suite : certains voient un nouveau plateau structurel, d’autres anticipent une correction violente.
Pour l’investisseur, la leçon des quarante dernières années est claire : l’or n’offre pas de rendement courant, mais il a, sur longue période, protégé le pouvoir d’achat. Reste à en doser l’allocation, ce que nous détaillons dans le guide d’investissement dans l’or.
— Fin de la chronique —